一邊是終端需求疲軟、企業(yè)銷售不力；一邊卻是尚未止步的新建項目和產(chǎn)能擴(kuò)張。曾經(jīng)被喻為紡織行業(yè)避風(fēng)港的家紡業(yè)近年來出現(xiàn)數(shù)次投資熱潮，不幸的是，在宏觀經(jīng)濟(jì)放緩的大環(huán)境下，這個行業(yè)目前也面臨著高庫存的難題，此前過度擴(kuò)張的企業(yè)不得不經(jīng)歷艱難的去泡沫化過程。

產(chǎn)能擴(kuò)張過快

去年11月，存貨問題還沒徹底暴露出來時，作為家紡三巨頭之一的羅萊家紡（002293.SZ）依然還在跑馬圈地。彼時，羅萊家紡暫緩了北方總部基地項目建設(shè)，將該項目募集資金用于公司年產(chǎn)220萬件家用紡織品項目，總投資2.05億元，主要生產(chǎn)各類系列標(biāo)準(zhǔn)套件、被子、床墊、枕芯，項目建設(shè)期為2年。

羅萊家紡預(yù)計，家紡項目正常運(yùn)營后，預(yù)計每年可實現(xiàn)銷售收入約65000萬元，預(yù)計實現(xiàn)凈利潤5893萬元。

但大手筆的投入并沒有換來高回報，繼去年增長放緩后，今年一季度，其凈利潤下滑19.36%，并預(yù)計業(yè)績增長存在較大壓力。

同樣，富安娜（002327.SZ）總投資8億元，位于四川南充的家紡項目已于近日正式投產(chǎn)，每天的產(chǎn)量預(yù)計達(dá)到2000套以上。

今年4月，印染企業(yè)華紡股份(600448.SH)定增募資4億元，其中一項投資就用于收購山東濱州亞光毛巾有限公司(亞光公司)位于山東省濱州市工業(yè)園的相關(guān)資產(chǎn),并建設(shè)6.5萬錠精梳緊密紡紗生產(chǎn)線技術(shù)改造項目及家紡生產(chǎn)線項目。

家紡企業(yè)之前經(jīng)歷了幾年的粗放式擴(kuò)張。去年以來，終端消費(fèi)疲弱、產(chǎn)品價格增長也有限，導(dǎo)致庫存直線上升。

脫困乏術(shù)

“現(xiàn)在的問題是消費(fèi)市場不好，企業(yè)都習(xí)慣了旺銷，不知道如何面對當(dāng)前的市場和消費(fèi)者的變化。”國金證券張斌對記者說，產(chǎn)能增加，不斷壓貨給經(jīng)銷商，一旦終端起不來，高庫存就會形成。

張斌認(rèn)為，內(nèi)銷市場短期內(nèi)不會有轉(zhuǎn)機(jī)，出口比例大的企業(yè)或許還有希望。

華紡股份便是如此，為了拓展外銷市場，該公司目前已開始考察澳大利亞家紡市場。

中投顧問分析師朱慶驊對記者說，家紡業(yè)較高的盈利能力和抗風(fēng)險能力吸引了大量的投資者。金融危機(jī)前各大紡織企業(yè)紛紛涉足家紡領(lǐng)域，資金、人才、管理、技術(shù)等各方面均有較多投入，但隨著金融危機(jī)到來、市場需求萎縮，家紡業(yè)去泡沫化的任務(wù)顯得異常艱巨。

目前，家紡行業(yè)2萬多家企業(yè)很大一部分就是因為低門檻和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢介入的。“但新介入的企業(yè)多半是重復(fù)建設(shè)和同質(zhì)化復(fù)制。”

今年1～3月，中國紡織工業(yè)500萬元以上固定資產(chǎn)投資項目累計完成投資總額1371.44億元，同比增長16.41%，增速較上年同期（17%）下降了0.59個百分點。

目前，在2萬多家家紡企業(yè)中，產(chǎn)值在1億元以上的企業(yè)僅有50家。擁有高附加值家紡產(chǎn)品的企業(yè)很少，純家紡上市公司也僅有三家。

“家紡三巨頭在前期擴(kuò)張過程中大有‘比賽’之意，生產(chǎn)線上馬速度日益加快，而在如今去庫存、消化產(chǎn)能之時又各自面臨多重問題，行業(yè)不景氣、內(nèi)部管理等難題一起爆發(fā)，除了分銷、拓寬渠道、降價促銷等方式能暫緩困境，企業(yè)尚未找出良好的脫困之路。”朱慶驊說。

富安娜董秘胡振超對記者說，就全行業(yè)的情況看，今年沒有表現(xiàn)出比去年好的跡象，富安娜實體店擴(kuò)張將繼續(xù)放緩。