中小型家具企業(yè)要想做大、做強(qiáng)，首先要解決中小企業(yè)融資難的問題，想獲得更多的融資渠道，就必須走資本市場的道路。隨著國內(nèi)證券市場體系的逐步完善，中小企業(yè)面臨越來越多的融資機(jī)會(huì)或上市機(jī)會(huì)。能否把握這些機(jī)會(huì)，通過上市提升企業(yè)競爭力，成為中小企業(yè)所面對的重要課題。下面就帶大家來了解國內(nèi)上市的基本知識。 

提問人：容生

伊特萊健康家居創(chuàng)始人

提問：新三板、新四板、創(chuàng)業(yè)板、A板、B板等上市有什么區(qū)別，中小型家具企業(yè)需要什么樣的條件才能上市？有哪些優(yōu)質(zhì)的上市服務(wù)公司？

DEDE答：

當(dāng)前，正值我國多層次資本市場體系建立的關(guān)鍵時(shí)期，中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板與新三板為國內(nèi)中小企業(yè)上市創(chuàng)造了良好的機(jī)遇。下面主要根據(jù)上市條件與板塊選擇兩大部分進(jìn)行解答。

1.中小企業(yè)國內(nèi)上市的條件

根據(jù)《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，中小企業(yè)若要在國內(nèi)上市公開發(fā)行新股，需符合以下條件： 

企業(yè)公開發(fā)行股票除了滿足上述條件外，還需滿足中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的合規(guī)性要求，各個(gè)板塊之間還存在一定的差異，大致要求如下：

（1） 主板和中小板

股本要求：發(fā)行前總股本≥3000萬發(fā)行后總股本≥5000萬。

財(cái)務(wù)指標(biāo)要求：1）最近三年凈利潤為正數(shù)且累計(jì)超過3000萬元;2）最近三年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額累計(jì)＞5000萬元；或最近三年?duì)I業(yè)收入累計(jì)＞3億元;3）最近一年期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例＜20%；4）最近一期無未彌補(bǔ)虧損。實(shí)際操作中上市前一年凈利潤＞3000萬元。

資金募集方式：發(fā)行新股、定向增發(fā)；

周期：一般在2年以上；

費(fèi)用：費(fèi)用高，后期維護(hù)費(fèi)用高；

掛牌地點(diǎn)：上海證券交易所、深圳證券交易所；

審核機(jī)構(gòu)：證監(jiān)會(huì)。

（2） 創(chuàng)業(yè)板

股本要求：發(fā)行后總股本≥3000萬；財(cái)務(wù)指標(biāo)要求：1）最近兩年連續(xù)盈利，凈利潤累計(jì)≥1000萬元；或最近一年盈利，且凈利潤≥500萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入≥5000萬元；2）最近一期末無未彌補(bǔ)虧損。實(shí)際操作中上市前一年凈利潤＞2000萬元。

掛牌地點(diǎn)：深圳證券交易所。

資金募集方式、周期、費(fèi)用、審核機(jī)構(gòu)與主板和中小板相同。

（3）新三板

股本要求：掛牌前總股本≥500萬； 

財(cái)務(wù)指標(biāo)要求：1）無硬性財(cái)務(wù)指標(biāo)要求； 2）業(yè)務(wù)明確，具有兩年持續(xù)經(jīng)營記錄。

資金募集方式：定向發(fā)行；

周期：周期較短，一般6-9個(gè)月；

費(fèi)用：費(fèi)用低；

掛牌地點(diǎn)：全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)；

審核機(jī)構(gòu)：全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司審查，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)（股東人數(shù)超過200人）。

2、中小企業(yè)上市板塊的選擇

（1）上市選擇

主板市場是上市標(biāo)準(zhǔn)高、信息披露規(guī)范、透明度強(qiáng)和監(jiān)管體制完善的全國性大市場，上市的企業(yè)多為市場占有率高、規(guī)模較大、基礎(chǔ)較好、高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的知名優(yōu)秀企業(yè)。

中小板主要服務(wù)于即將或已進(jìn)入成熟期、盈利能力強(qiáng)、但規(guī)模較主板小的中小企業(yè)。 

創(chuàng)業(yè)板是以自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務(wù)對象，這些企業(yè)的成長性特點(diǎn)突出，開始具備一定的規(guī)模和盈利能力，在技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)營模式創(chuàng)新等方面非?；钴S。主要為“兩高”、“六新”企業(yè)，即高科技、高成長性、新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新能源、新材料、新商業(yè)模式企業(yè)。

     （2）新三板掛牌

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國性場外市場，簡稱全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，俗稱新三板。全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司是其運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)，是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的中國證監(jiān)會(huì)直屬機(jī)構(gòu)。 

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司的業(yè)務(wù)范圍是為非上市股份公司的股份公開轉(zhuǎn)讓、融資、并購等相關(guān)業(yè)務(wù)提供服務(wù)；為市場參與者提供信息、技術(shù)服務(wù)。因此，新三板掛牌并不屬于公開發(fā)行上市，掛牌公司仍為非上市公眾公司，但掛牌新三板同樣也能達(dá)到部分上市的效果：

（3）戰(zhàn)略新興板 

今年年初，上交所正式將有關(guān)戰(zhàn)略新興板的創(chuàng)設(shè)方案上報(bào)至證監(jiān)會(huì)。戰(zhàn)略新興板所確定的的我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為以下7大領(lǐng)域：a.新能源節(jié)能環(huán)保；b.新型信息產(chǎn)業(yè)；c.生物產(chǎn)業(yè)；d.新能源；e.新能源汽車；f.高端裝備制造業(yè)；g.新材料。戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板將主要服務(wù)于互聯(lián)網(wǎng)、節(jié)能環(huán)保、生物、新能源、高端裝備制造、文化、新一代信息技術(shù)等一批生機(jī)勃勃的新興產(chǎn)業(yè)中規(guī)模稍大、已越過成長期、相對成熟的企業(yè)。

戰(zhàn)略新興板的主要優(yōu)點(diǎn)在于淡化盈利要求，主要關(guān)注企業(yè)的持續(xù)盈利能力。在傳統(tǒng)的“凈利潤+收入”的標(biāo)準(zhǔn)之外，引入以市值為核心的財(cái)務(wù)指標(biāo)組合，增加“市值+收入”、“市值+收入+現(xiàn)金流”、“市值+權(quán)益”等多種多套財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，形成多元化上市標(biāo)準(zhǔn)體系，允許暫時(shí)達(dá)不到要求的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)上市融資。因此，沒有財(cái)務(wù)指標(biāo)的硬性要求，為不少尚未有盈利的互聯(lián)網(wǎng)公司上市開了綠燈，也為海外上市的中國股票回國上市建立了通道。

戰(zhàn)略新興板預(yù)計(jì)明年推出，如果企業(yè)滿足這些要求，也可以考慮準(zhǔn)備在戰(zhàn)略新興板上市。

特此鳴謝答題人：

廣東廣和律師事務(wù)所（深圳總部）：

張智然、孫偉