家居企業(yè)上市早已不是什么新鮮事，在2016年，家居企業(yè)大密度上市，記者了解到，2017年依然有十多家家居企業(yè)站在A股的門口，等待上市。在A股，家居板塊的上市公司越來(lái)越龐大，覆蓋了家裝、家具、建材、賣場(chǎng)等多個(gè)領(lǐng)域。

上市幫助企業(yè)持續(xù)擴(kuò)張

2015年，家居企業(yè)上市風(fēng)潮初現(xiàn)，多家企業(yè)瞄準(zhǔn)資本市場(chǎng)，謀求更為廣闊的發(fā)展空間。好萊客在上海證券交易所上市，成為A股上海主板第一家定制家居上市企業(yè)；曲美股份在上海證券交易所上市掛牌交易；紅星美凱龍家居集團(tuán)股份有限公司在港交所掛牌上市，被稱為“中國(guó)家具零售業(yè)第一股”登陸H股市場(chǎng)。此外，全筑裝飾、多喜愛(ài)家紡等家居企業(yè)也紛紛上市。

而在此之前，喜臨門、美克家居、索菲亞、德?tīng)柤揖?、富安娜、東易日盛……這些家居企業(yè)早已登陸資本市場(chǎng)，雖然他們的成績(jī)單參差不齊，但大部分依然能夠保持營(yíng)收、利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。

在較為傳統(tǒng)的家居行業(yè)中，家居企業(yè)要做大、做強(qiáng)，需要資本的助推，而上市是家居企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的最直接有效的方法之一，無(wú)論是因?yàn)檗D(zhuǎn)型的壓力還是因?yàn)樽陨戆l(fā)展的迫切需要，家居企業(yè)上市都可以籌集到社會(huì)資本用于自身的發(fā)展，突破發(fā)展瓶頸。

2016年，家居企業(yè)IPO加速，出現(xiàn)了一大批家居企業(yè)競(jìng)相上市的潮涌狀態(tài)，5月，帝王潔具登陸中小板，在深圳證券交易所上市；8月歐普照明登陸上交所，10月恒康家居和顧家家居先后在上交所掛牌，11月富森美家居在深交所掛牌，12月13日名雕裝飾深交所上市，12月15日亞振家居A股上市。2016年下半年，幾乎每個(gè)月都會(huì)傳來(lái)家居企業(yè)上市的消息。

截至2016年年底，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，泛家居行業(yè)的上市公司已經(jīng)超過(guò)60家，這一現(xiàn)象預(yù)示著家居企業(yè)正在借助資本的力量，努力布局，而家居企業(yè)也不約而同地向著更大規(guī)模、更大格局、更大資本的方向前進(jìn)。

中國(guó)家具協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)朱長(zhǎng)嶺表示，對(duì)于家居企業(yè)來(lái)說(shuō)，家居企業(yè)排隊(duì)上市是一種必然，上市是企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能、加大產(chǎn)業(yè)布局的需要，是促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的一個(gè)很好的途徑。

2017年，更多企業(yè)為上市做準(zhǔn)備

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在2017年，家居企業(yè)的上市數(shù)量或?qū)⒈?016年更多。

除此之外，2017年剛一開(kāi)年，多家建材家居企業(yè)就公布了招股說(shuō)明書(shū)，沖擊IPO。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2月17日，目前在IPO排隊(duì)企業(yè)名單中有十余家企業(yè)。歐派家居、尚品宅配、皮阿諾等企業(yè)首發(fā)相繼通過(guò)；南京我樂(lè)家居審核狀態(tài)處于已反饋，上海水星家用紡織品、浙江正特、中源家居、樂(lè)歌人體工學(xué)科技等審核狀態(tài)處于已受理。除此之外，非家具制造業(yè)的家居類IPO企業(yè)有安徽揚(yáng)子地板、惠達(dá)衛(wèi)浴、紅星美凱龍家居集團(tuán)、廣東三雄極光照明等。

此外，也有企業(yè)順利上市。2月10日，江山歐派門業(yè)股份有限公司在上海證券交易所掛牌上市，正式登陸A股市場(chǎng)。

2017年隨著更多的企業(yè)排隊(duì)上市的情況來(lái)看，在資本的促進(jìn)下，泛家居行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，地板、瓷磚、賣場(chǎng)、衛(wèi)浴、裝修、涂料、照明、門窗、家紡等多家泛家居行業(yè)都在為上市努力。

特色板塊

定制家居企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊亠@眼

隨著全屋定制風(fēng)潮的來(lái)襲，眾多單品定制家居企業(yè)開(kāi)始向全屋定制轉(zhuǎn)變，為消費(fèi)者提供整體的家居方案。在全屋定制消費(fèi)理念為建材家居行業(yè)開(kāi)辟了新市場(chǎng)的同時(shí)，定制家居的相關(guān)板塊也迎來(lái)家居企業(yè)上市的好時(shí)機(jī)。

以80、90后為核心的消費(fèi)群體開(kāi)始偏向個(gè)性化的產(chǎn)品，所以對(duì)于定制企業(yè)來(lái)說(shuō)，也進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期，他們做大做強(qiáng)的欲望更加強(qiáng)烈，上市便是一個(gè)絕好的機(jī)遇。早在2015年，上市定制家具企業(yè)的成績(jī)單就開(kāi)始亮眼，索菲亞、頂固家居、好萊客各自營(yíng)收同比上漲35.35%、21.09%、20.08%。2011年上市的索菲亞，從2010年的6億營(yíng)收飆升到2016年的30多億元，實(shí)現(xiàn)了35%的年增速。好萊客2016年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2016年年度凈利潤(rùn)同比增加50%到60%。

2017年1月11日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布審核結(jié)果公告，歐派家居集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“歐派家居”）IPO首發(fā)獲通過(guò)。據(jù)招股書(shū)顯示，此次將發(fā)行新股不超過(guò)5000萬(wàn)股，實(shí)際控制人姚良松直接持有公司77.09%的股權(quán)。歐派家居也將籌資的分配重點(diǎn)放在產(chǎn)能擴(kuò)充上，主要包括櫥柜生產(chǎn)線、衣柜生產(chǎn)線以及木門生產(chǎn)線的項(xiàng)目建設(shè)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著定制家具企業(yè)的接踵上市，原本就處在風(fēng)口上的定制家居領(lǐng)域也將由產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向資本角逐。

上市對(duì)于家居企業(yè)而言益處多多，可以解決資金瓶頸、擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、轉(zhuǎn)變發(fā)展模式，但如果企業(yè)希望通過(guò)上市來(lái)解決所有問(wèn)題，也并非長(zhǎng)久之計(jì)。

上市分析

尚品宅配凈利增速已放緩

家居企業(yè)都明白企業(yè)越大，其抗擊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力就越強(qiáng)，因此追求規(guī)模成為了今天以及將來(lái)家具企業(yè)的主攻方向。

2月10日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)廣東尚品宅配家居股份有限公司的首發(fā)申請(qǐng)，公司宣布首次公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2700萬(wàn)股。

作為定制家居領(lǐng)域的代表之一，尚品宅配的即將上市似乎并不被看好，原因在于招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司2013-2015年?duì)I業(yè)收入分別為11.75億元、19.12億元和30.88億元，2014年、2015年同比增幅為62.72%、61.47%，同期歸母公司凈利潤(rùn)分別為1.17億元、1.3億元和1.4億元，2014年、2015年同比增幅僅為11.39%，7.23%，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，由此可見(jiàn)其歸母公司凈利潤(rùn)的增速不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于營(yíng)收，而且其自身的增速也在逐年下降。

同時(shí)招股說(shuō)明書(shū)顯示，尚品宅配擁有圓方軟件、佛山維尚、新居網(wǎng)、北京尚品、上海尚東、南京尚品、武漢尚品、廈門尚品、成都尚品等10家全資子公司，尚品宅配10家子公司中，2015年只有圓方軟件、佛山維尚、北京尚品、上海尚東實(shí)現(xiàn)了盈利，其他子公司均存在不同程度的虧損。

招股意向書(shū)顯示，尚品宅配2014-2016年復(fù)合增長(zhǎng)率為45.10%，募集資金到位后，公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)規(guī)模將有較大幅度增加，公司的資產(chǎn)負(fù)債水平將降低，從而改善短期償債指標(biāo)，公司的資本結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，有利于提高公司的間接融資能力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)了解，尚品宅配本次股票發(fā)行后擬在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)，投資者面臨較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。有業(yè)內(nèi)人士分析指出，尚品宅配現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)施已基本處于滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)的狀態(tài)，通過(guò)上市融資來(lái)解決產(chǎn)能問(wèn)題是尚品宅配急于上市的重要原因之一。從公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示中發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)尚品宅配凈利潤(rùn)的增速在下滑，業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)也讓人懷疑其綜合盈利能力，而其增加直營(yíng)店的做法可能會(huì)繼續(xù)提高銷售費(fèi)用，甚至還可能對(duì)公司業(yè)績(jī)形成拖累。除此之外，其公司在報(bào)告期內(nèi)還出現(xiàn)多處違法行為和六宗糾紛案。

皮阿諾意欲突破產(chǎn)能瓶頸

各家居企業(yè)募資的分配重點(diǎn)大都集中在擴(kuò)大產(chǎn)能、加快產(chǎn)業(yè)化布局方面。但也有企業(yè)融資的出發(fā)點(diǎn)在于解決競(jìng)爭(zhēng)瓶頸，如果說(shuō)尚品宅配將募資重點(diǎn)放在智能制造生產(chǎn)線和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，那廣東皮阿諾科學(xué)藝術(shù)家居股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“皮阿諾”）的重點(diǎn)則是在擴(kuò)建項(xiàng)目上。

2月17日晚間，證監(jiān)會(huì)官方微信公布了2月17日核發(fā)IPO批文，批文顯示皮阿諾擬登陸深交所中小板，本次公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1560萬(wàn)股，并直接定價(jià)發(fā)行。

皮阿諾招股書(shū)透露擬募集資金46,234.92萬(wàn)元，用于中山阜沙產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目、天津靜海產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目一期、一體化信息管理系統(tǒng)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。招股書(shū)透露，以上兩個(gè)項(xiàng)目一旦建成，皮阿諾產(chǎn)能將迅速擴(kuò)大，定制櫥柜、定制衣柜將新增年產(chǎn)21萬(wàn)套左右的產(chǎn)能，其中，定制櫥柜及其配套家居產(chǎn)品的產(chǎn)能由原來(lái)的65000套提升到185000套，定制衣柜及其配套家居產(chǎn)品產(chǎn)能由原來(lái)的17000套提升到107000套，總的產(chǎn)能是2015年的3.5倍。

皮阿諾在招股書(shū)中分析，融資難、產(chǎn)能不足制約著公司進(jìn)一步發(fā)展，讓公司在競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位，因此，擬通過(guò)公開(kāi)發(fā)行股票并上市，有效解決產(chǎn)能瓶頸。對(duì)于皮阿諾來(lái)說(shuō)，借助資本擴(kuò)大產(chǎn)能是一件迫在眉睫的事情。如果不上市，可能將止步于產(chǎn)能瓶頸，從而失去爭(zhēng)奪市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。有業(yè)內(nèi)人士分析稱，皮阿諾新增產(chǎn)能的使用效率是常態(tài)化的風(fēng)險(xiǎn)，如果原材料采購(gòu)、庫(kù)存成本控制、工人規(guī)模成本控制不當(dāng)，再加上市場(chǎng)容量增速低于預(yù)期，皮阿諾將面臨新增產(chǎn)能不能被及時(shí)消化的常態(tài)化風(fēng)險(xiǎn)。